联建光电(300269.CN)

联建光电:分时传媒,模式取胜预计2013年业绩超承诺

时间:14-03-18 00:00    来源:中银国际证券

联建光电(300269)(300269.CH/人民币37.18, 未有评级)并购分时传媒100%股权近日获证监会有条件通过。分时传媒是国内较大的户外广告代理公司,2006年在业内首先提出Time sharing 户外广告运营模式。我们预计公司2013年完成净利润超出承诺业绩约7%。公司目前已积累下1万多名媒体供应商、4万多的可选的户外广告位,900多万元可发布广告面积。判断未来“分时”模式在广告主层面仍然有效,而LED 屏的数量占比和收入占比都在提升,户外市场向二三四线城市扩容的趋势有所加快。一方面,并购业绩承诺为2013-16年年复合净利润增速约11-12%,可为联建带来较大业绩支撑,另一方面,分时的团队及模式取胜理念有望与联动文化产生较大的协同想象,最后,分时在广告业的专业能力和资源有助于联建并购转型战略的落地。