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联建光电一季报点评:分时和联动文化是经营亮点,期待大户外持续布局

时间:15-04-27 00:00    来源:安信证券

核心财务数据:2015年第一季度,公司实现营业收入2.56亿元,同比增长95.52%,实现归属于上市公司普通股股东的净利润0.27亿元,较上年同期增长472.09%。从产品和服务上产生重大变化,除了LED应用产品销售收入外,新增户外广告收入、公关服务收入。分时传媒从2014年5月份开始纳入合并范围,易事达、友拓公关从2015年3月份开始纳入合并范围。

三大核心模块落实年初经营计划,取得较好的成绩:公关服务方面,2015年第一季度,友拓公关成功续签了几乎所有的原有客户,同时大力开拓新客户,已取得加多宝、蒙牛、昆仑山矿泉水、金立通信、左右家私、统一、国美电器等客户的订单。户外媒体网络方面,分时传媒一季度实现营业收入8,382.06万元、净利润1,385.60万元,已成功取得泰康人寿、北京现代、东风日产、京东商城、玫琳凯、泸州老窖、四特酒等客户订单,并已发布多项极具影响力的广告推广方案。

联动文化LED全国联播网报告期内实现销售收入869.54万元,净利润100.76万元,成功实现第一次单季度盈利。外延式发展方面,对航美传媒的投资将提高公司在机场户外广告领域的市场竞争力,对完善公司“数字户外传媒集团”的产业链布局起到重要作用;对精准分众传媒的投资可完善公司“数字户外传媒集团”产业链中移动互联网线上线下互动营销、移动互联网线上广告布局,抢占移动互联市场。

投资建议:分时传媒14年5月起并表,在行业增速不高的前提下Q1实现净利润增速37.1%的快速增长。同时协同效应初现,联动文化实现首个季度盈利,友拓和易世达3月起并表。对精准分众传媒和航美传媒的投资体现公司持续布局信心,给予中线目标市值200亿,6个月目标价74.26元。

风险提示:对外布局进度不达预期,整合风险,竞争风险。